Aktien-Grundlagen

Eine Aktie ist ein Wertpapier, das einen Anteil am Grundkapital einer Aktiengesellschaft (AG) verbrieft. Wenn Sie eine Aktie kaufen, werden Sie Miteigentümer dieses Unternehmens – mit allen Rechten und Risiken, die das mit sich bringt. Sie profitieren von steigenden Kursen und Dividendenzahlungen, tragen aber auch das Risiko, dass der Kurs fällt.

Unternehmen geben Aktien aus, um Kapital für Wachstum, Forschung oder Übernahmen aufzunehmen. Die erstmalige Ausgabe von Aktien an der Börse nennt man IPO (Initial Public Offering) oder Börsengang. Danach werden die Aktien an der Börse zwischen Anlegern gehandelt – der Kurs ergibt sich aus Angebot und Nachfrage.

Welche Rechte haben Aktionäre?

Als Aktionär stehen Ihnen verschiedene Rechte zu, die im Aktiengesetz geregelt sind:

• Dividendenrecht: Sie erhalten einen Anteil am Gewinn des Unternehmens, wenn die Hauptversammlung eine Dividende beschließt. Nicht alle Unternehmen zahlen Dividenden – viele Growth-Unternehmen reinvestieren ihre Gewinne lieber.
• Stimmrecht: Bei Stammaktien dürfen Sie auf der Hauptversammlung über wichtige Entscheidungen abstimmen – z. B. über den Vorstand, Dividendenhöhe oder Fusionen.
• Bezugsrecht: Wenn das Unternehmen neue Aktien ausgibt (Kapitalerhöhung), haben bestehende Aktionäre das Recht, zuerst neue Aktien zu kaufen, um ihre Anteile nicht zu verwässern.
• Informationsrecht: Das Unternehmen muss Sie über Geschäftsentwicklung, Jahresabschlüsse und wesentliche Ereignisse informieren.
• Liquidationserlös: Wird das Unternehmen aufgelöst, erhalten Sie einen Anteil am Restvermögen – allerdings erst nach Befriedigung aller Gläubiger.

Wie entsteht der Aktienkurs?

Der Kurs einer Aktie wird an der Börse durch Angebot und Nachfrage bestimmt. Wenn mehr Menschen eine Aktie kaufen wollen als verkaufen, steigt der Kurs. Wenn mehr verkaufen wollen als kaufen, fällt er. Dabei spielen viele Faktoren eine Rolle:

Fundamentale Faktoren: Umsatz, Gewinn, Zukunftsaussichten des Unternehmens, Branchenentwicklung, Managementqualität und Wettbewerbsposition. Diese bestimmen den „inneren Wert" einer Aktie.

Psychologische Faktoren: Anlegerverhalten, Markteuphorie, Panikverkäufe, Medienberichte und Gerüchte. Kurzfristig können diese Faktoren den Kurs stärker beeinflussen als die Fundamentaldaten. Warren Buffett fasst es so zusammen: „Kurzfristig ist die Börse eine Wahlmaschine, langfristig eine Waage."

Makroökonomische Faktoren: Zinsentscheidungen der Zentralbanken, Inflation, Wirtschaftswachstum, geopolitische Ereignisse und Währungsentwicklungen wirken sich auf den gesamten Markt aus.

Die Börse ist ein organisierter Marktplatz, auf dem Wertpapiere – vor allem Aktien und Anleihen – gehandelt werden. Früher schrien Händler ihre Orders durch den Saal, heute läuft fast der gesamte Handel elektronisch. In Deutschland ist die wichtigste Handelsplattform Xetra, betrieben von der Deutschen Börse in Frankfurt.

Der Handel funktioniert über ein sogenanntes Orderbuch: Kaufaufträge (Bid) und Verkaufsaufträge (Ask) werden gegenübergestellt. Wenn ein Kaufpreis und ein Verkaufspreis übereinstimmen, kommt ein Handel zustande. Die Differenz zwischen dem besten Kauf- und Verkaufsangebot heißt Spread – je enger der Spread, desto liquider ist die Aktie.

Die Handelszeiten der Frankfurter Börse (Xetra) sind werktags von 9:00 bis 17:30 Uhr. Die New York Stock Exchange (NYSE) handelt von 15:30 bis 22:00 Uhr deutscher Zeit. Viele Broker bieten zudem den vorbörslichen und nachbörslichen Handel an.

Die wichtigsten Ordertypen

Wenn Sie eine Aktie kaufen oder verkaufen möchten, platzieren Sie eine „Order" bei Ihrem Broker. Die beiden grundlegenden Ordertypen sind:

Market Order: Ihr Auftrag wird sofort zum besten verfügbaren Kurs ausgeführt. Vorteil: schnelle Ausführung. Nachteil: Bei illiquiden Aktien kann der tatsächliche Kurs vom erwarteten abweichen.

Limit Order: Sie setzen einen Höchstpreis (beim Kauf) oder Mindestpreis (beim Verkauf). Die Order wird nur ausgeführt, wenn der Kurs Ihr Limit erreicht. Vorteil: Preiskontrolle. Nachteil: Möglicherweise wird die Order gar nicht ausgeführt.

Fortgeschrittene Ordertypen sind Stop-Loss (automatischer Verkauf bei Kursverfall), Take-Profit (automatischer Verkauf bei Kursanstieg) und Trailing-Stop (dynamischer Stop-Loss, der mit dem Kurs mitwandert).

Um Aktien zu bewerten, nutzen Anleger verschiedene Kennzahlen. Die wichtigsten im Überblick:

In Deutschland unterliegen Kapitalerträge der Abgeltungssteuer von pauschal 25 % plus Solidaritätszuschlag (5,5 % darauf) und ggf. Kirchensteuer. Damit beträgt die effektive Steuerbelastung je nach Kirchenzugehörigkeit zwischen 26,375 % und 27,995 %.

Die Steuer fällt auf Kursgewinne (beim Verkauf) und Dividenden an. Deutsche Broker führen die Steuer automatisch ab – Sie müssen sich in der Regel um nichts kümmern. Wichtig: Es zählt das FIFO-Prinzip (First In, First Out): Wenn Sie dieselbe Aktie zu verschiedenen Zeitpunkten gekauft haben, werden bei einem Verkauf zuerst die ältesten Stücke veräußert.